Kris Atkinson y Shamil Gohil, gestores de cartera del Fidelity Short Dated Corporate Bond Fund, explican c\u00f3mo el equipo est\u00e1 comprando duraci\u00f3n para asegurar oportunidades de rendimiento m\u00e1s alto que podr\u00edan no estar disponibles el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n
**\u00bfCu\u00e1l es el proceso de inversi\u00f3n en el Fidelity Short-Dated Corporate Bond Fund?**<\/p>\n
Nuestro enfoque de inversi\u00f3n disciplinado tiene como objetivo ofrecer un rendimiento superior al \u00edndice al asegurar rendimientos atractivos y mantenerlos hasta el vencimiento. Nuestro proceso para lograr esto es sencillo: compramos cr\u00e9ditos, cosechamos la prima y la bloqueamos en el fondo. Nos centramos en bonos corporativos de alta calidad a corto plazo, y los seleccionamos con la ayuda de un equipo de analistas de cr\u00e9dito con sede aqu\u00ed en Londres y a nivel global. Nos proporcionan un conjunto de ideas y opciones de cr\u00e9dito de alta calidad donde hay una fuerte convicci\u00f3n de que se nos pagar\u00e1 con capital e intereses.<\/p>\n
**\u00bfC\u00f3mo se asegura el rendimiento?**<\/p>\n
En primer lugar, generamos un rendimiento superior al \u00edndice a trav\u00e9s de tres estrategias activas: subponderaci\u00f3n de bonos cuasi-soberanos y supranacionales; exposici\u00f3n selectiva a financieras rescatables; y una posici\u00f3n conservadora en bonos de alto rendimiento (limitada al 10%). Los mercados de renta fija son semi-eficientes y t\u00edpicamente con el tiempo la prima de cr\u00e9dito que ganas compensar\u00e1 m\u00e1s que suficientemente tu riesgo de incumplimiento. Esa prima adicional se conoce t\u00edpicamente como prima de liquidez. Si est\u00e1s comprando y manteniendo bonos hasta su vencimiento, t\u00edpicamente est\u00e1s cosechando esa prima de liquidez y aprovechando los precios incorrectos en el mercado. Y as\u00ed es como aseguramos el rendimiento.<\/p>\n
Adem\u00e1s, aprovechamos los fondos pasivos que est\u00e1n obligados a comprar bonos cuando entran en el \u00edndice, y obligados a vender cuando salen. Nos brinda la oportunidad de aprovechar algunas de las mejores ideas de cr\u00e9dito.<\/p>\n
**\u00bfQu\u00e9 ha impulsado el rendimiento en el fondo en los \u00faltimos meses?**<\/p>\n
Los principales impulsores de rendimiento recientemente han sido la selecci\u00f3n de cr\u00e9dito y la ventaja de rendimiento que obtenemos sobre el \u00edndice y nuestros pares. No solemos generar alfa a trav\u00e9s de estrategias de duraci\u00f3n complejas o derivados. Durante el a\u00f1o calendario de 2023, el fondo ha tenido un rendimiento del 8,1% en comparaci\u00f3n con el rendimiento del \u00edndice comparativo del 6,9%. En el mismo per\u00edodo de tiempo, el Fondo ha ofrecido un rendimiento m\u00e1s alto en comparaci\u00f3n con el rendimiento del \u00edndice. Actualmente, este rendimiento es del 5,9% frente al 5,3% del \u00edndice (hasta febrero de 2024).<\/p>\n
**\u00bfQu\u00e9 diferencia a este fondo de otros fondos de bonos corporativos de grado de inversi\u00f3n a corto plazo?**<\/p>\n
En primer lugar, es nuestro enfoque intensivo en el trabajo de cr\u00e9dito. Contamos con nuestro gran equipo de analistas que buscan explotar precios err\u00f3neos en el mercado. Estos desajustes ocurren debido a factores t\u00e9cnicos ya mencionados: inversores que son compradores y vendedores obligados, y el hecho de que los mercados tienden a entrar en p\u00e1nico. Tener la capacidad de aprovechar eso junto con un equipo de cr\u00e9dito y analistas que no solo comprenden lo que est\u00e1 sucediendo bajo el cap\u00f3, sino que ya han hecho su tarea en t\u00e9rminos de la oportunidad ofrecida nos da una ventaja estrat\u00e9gica. Tambi\u00e9n tenemos a nuestros analistas investigando partes del mercado que son menos comprendidas que nuestros pares, por ejemplo, en el espacio respaldado por activos en el Reino Unido. Contar con analistas que pueden profundizar en esas \u00e1reas y realmente entenderlas nos da una ventaja y nos permite cubrir nombres menos conocidos en el mercado para extraer prima de liquidez, complejidad o prima estructural.<\/p>\n
**\u00bfCu\u00e1l es su perspectiva de mercado para 2024?**<\/p>\n
Dadas las condiciones econ\u00f3micas actuales, creemos que ahora es un muy buen momento para mantener bonos a corto plazo, ya que las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas han resultado en una inversi\u00f3n de la curva de rendimiento, lo que beneficia a los bonos corporativos en el extremo frontal de la curva de rendimiento. Los rendimientos actualmente disponibles dentro de los bonos corporativos son comparables a los de la crisis financiera global de 2008, son extremadamente atractivos. Estamos comprando duraci\u00f3n para asegurar estos rendimientos m\u00e1s altos mientras a\u00fan tengamos la oportunidad, ya que estos rendimientos pueden no estar disponibles en unos a\u00f1os. Con recortes de tasas en el horizonte, seguimos prefiriendo bonos corporativos de alta calidad, especialmente dado la ventaja adicional de rendimiento (a trav\u00e9s del spread de cr\u00e9dito) sobre los bonos gubernamentales. Nos gusta especialmente el cr\u00e9dito a corto plazo, ya que el extremo corto de la curva est\u00e1 influenciado m\u00e1s por la pol\u00edtica monetaria que el extremo m\u00e1s largo de la curva, lo que significa que puede haber un impacto positivo de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s grande en un ciclo de recorte.<\/p>\n
Es importante tener en cuenta que la inversi\u00f3n conlleva riesgos y los inversores deben consultar con un profesional antes de realizar cualquier inversi\u00f3n. La informaci\u00f3n contenida en este documento puede no ser actual y es solo con fines ilustrativos. Las opiniones expresadas no deben interpretarse como una recomendaci\u00f3n para comprar o vender valores. Los valores extranjeros pueden verse afectados por cambios en los tipos de cambio. Las inversiones en mercados emergentes pueden ser m\u00e1s vol\u00e1tiles. Existe el riesgo de que los emisores de bonos no puedan pagar el dinero prestado o realizar pagos de intereses. El riesgo de incumplimiento se basa en la capacidad de los emisores de realizar pagos de intereses y reembolsar el pr\u00e9stamo al vencimiento. Los bonos de grado inferior se consideran bonos m\u00e1s arriesgados. Pueden utilizar instrumentos financieros derivados con fines de inversi\u00f3n, lo que puede exponer a los fondos a un mayor grado de riesgo y provocar fluctuaciones de precios m\u00e1s grandes de lo normal.<\/p>\n
En conclusi\u00f3n, el Fidelity Short Dated Corporate Bond Fund se destaca por su enfoque en la calidad del cr\u00e9dito, la selecci\u00f3n minuciosa de bonos y la capacidad de aprovechar las oportunidades del mercado. Con una perspectiva positiva para 2024 y un enfoque estrat\u00e9gico en la inversi\u00f3n a corto plazo, el fondo est\u00e1 posicionado para continuar ofreciendo rendimientos atractivos a sus inversores.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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